Membaca Sentimen Pasar dari Jadwal Right Issue dan Potensi Window Dressing BRPT

JAKARTA, SYAN7 – Memasuki Desember 2025, pasar saham Indonesia dihadapkan pada dua dinamika sentimen yang saling bertolak belakang: tekanan kebutuhan modal yang memicu aksi korporasi dan harapan window dressing (mempercantik laporan portofolio) akhir tahun. Perpaduan antara aksi Right Issue dan lonjakan kinerja segelintir emiten menjadi kunci untuk memproyeksikan arah pergerakan pasar di Kuartal IV.

Desakan Modal di Tengah Desember

Jadwal Right Issue yang berpusat pada awal Desember menjadi fokus utama bagi investor yang membutuhkan likuiditas. Dengan Cum Date yang jatuh pada 8 Desember 2025 untuk emiten seperti PANI (Harga Pelaksanaan Rp 12.975) dan IMJS (Harga Pelaksanaan Rp 230), hal ini menciptakan tekanan sementara di pasar.

1. Likuiditas Terbagi: Investor harus menyiapkan dana untuk menyerap HMETD baru, atau menjual saham lama untuk mempertahankan rasio portofolio. Aksi ini dapat menyebabkan volatilitas pada saham-saham yang tidak terkait, karena likuiditas terbagi.

2. Sinyal Kebutuhan: Aksi fundraising ini mengonfirmasi bahwa perusahaan tetap membutuhkan modal besar, yang secara tidak langsung didorong oleh biaya operasional dan biaya dana yang mahal pasca-tekanan kinerja di Kuartal III.

Harapan Window Dressing dari Outperformers

Di sisi lain, potensi window dressing — fenomena manajer investasi menaikkan harga saham portofolio mereka menjelang akhir tahun — akan bergantung pada emiten yang menunjukkan kinerja kuat di Kuartal III.

• BRPT (Barito Pacific): Dengan lonjakan laba bersih 2.071%, saham ini menjadi kandidat utama untuk didorong naik. Kinerja yang solid akibat konsolidasi aset ini dapat menjadi leader sentimen positif pasar di Kuartal IV.

• EMTK (Elang Mahkota Teknologi): Kenaikan laba signifikan 1.353% juga menjadikan EMTK sebagai motor penggerak sentimen, terutama karena gain labanya berasal dari manajemen aset dan investasi yang cerdas.

Proyeksi Kuartal IV/2025

Kuartal IV diprediksi akan menjadi pertarungan antara fundamental yang melemah (diwakili oleh penurunan laba di bank, telekomunikasi, dan komoditas) melawan sentimen dan likuiditas dari aksi korporasi dan window dressing.

1. Volatilitas Awal Desember: Pasar kemungkinan akan mengalami volatilitas di sekitar tanggal 8 Desember karena investor menyesuaikan posisi mereka terkait Right Issue PANI dan IMJS.

2. Pemimpin Pasar: Window dressing kemungkinan akan terfokus pada emiten yang secara genuine menghasilkan capital gain di Kuartal III, yaitu BRPT dan EMTK.

3. Ancaman Tax Loss Harvesting: Kinerja emiten yang sangat tertekan (misalnya SMGR dengan penurunan laba 84%) dapat menjadi sasaran tax loss harvesting (penjualan di akhir tahun untuk mengurangi kewajiban pajak), yang bisa menekan harga saham tersebut lebih lanjut.

Kesimpulan: Investor disarankan untuk bersikap selektif. Di awal Desember, fokus ada pada penyesuaian posisi terkait Right Issue; setelah itu, perhatian beralih ke emiten outperformers yang berpotensi menjadi motor sentimen positif menuju penutupan tahun.